De huidige zwakte op de chipmarkt kan nog wel tot ver in 2025 voortduren. De klanten van ASML zijn voorzichtiger geworden met het bestellen van nieuwe chipmachines nu de vraag naar halfgeleiders zich traag herstelt en de ‘foundries’ voldoende capaciteit hebben. Sommige fabrikanten hebben orders in de pijplijn uitgesteld of geannuleerd. ASML hoopt nog extra orders in het eerste kwartaal van 2025 af te sluiten die in de omzetcijfers van dat jaar zijn mee te tellen.
Het Veldhovense techbedrijf slaagde er woensdag tijdens een conferentie met analisten niet in om de ongerustheid bij beleggers over de resultaten van ASML in de komende maanden weg te nemen. In 2025 zal de omzet naar verwachting ergens tussen de dertig en 35 miljard uitkomen; lager dan de eerder afgegeven prognose van dertig tot veertig miljard. Ai drijft het herstel van de markt. Zonder een stevige vraag naar ai-gerelateerde servers zou de chipmarkt behoorlijk in mineur hebben verkeerd. Want de vraag naar chips vanuit de markt voor smartphones, pc’s en auto’s herstelt zich trager dan verwacht. Dat drukt de bestellingen van nieuwe machines. Vooral de vraag naar low-na euv (extreme ultraviolet)-machines zal in 2025 beduidend lager zijn. Wel groeit de verkoop van de minder geavanceerde duv-systemen aan klanten buiten China. Verder speelt mee dat ASML veel tools verkoopt waarmee fabrikanten een hoger rendement uit machines kunnen halen. Dit drukt de vraag naar nieuwe machines.
Orderstroom
Sinds ASML afgelopen dinsdag over het derde kwartaal een ruime halvering van de orderstroom bekend maakte, is de chipmachinemaker op de beurs ruim zestig miljard euro minder waard geworden. ASML boekte dinsdag met minus zestien procent de grootste koersval sinds 1998, terwijl er woensdag nog eens zes procent vanaf ging. Softwaremaker SAP passeerde daardoor ASML als Europa’s duurste techbedrijf.
ASML ziet zich geconfronteerd met afnemers als Intel en Samsung die investeringsplannen in de ijskast zetten. Intel heeft drastisch het mes gezet in de kapitaaluitgaven. Samsung kampt met problemen bij de vervaardiging van de geavanceerde 2 nanometer-chips. Het kost de Zuid-Koreanen moeite om de techniek rond de uiterst geavanceerde chipmachines onder de knie te krijgen. Een relatief hoog percentage chips voldoet niet aan de kwaliteitsnormen. Het is concurrent TSMC gelukt om veel eerder uit het stadium van kinderziektes te komen.
Ook bij de geheugenchips met een hoge bandbreedte (12-laagse HBM3E) loopt het niet lekker. Gevolg is verlies aan marktaandeel. Van de vier grootste ASML-klanten lijken alleen SK Hynix en TSMC het goed te doen. Laatstgenoemde, veruit de grootste ‘foundry’ ter wereld, publiceert donderdag zijn cijfers. Mochten die onverhoeds tegenvallen, dan zal het vertrouwen in de wereldwijde chipindustrie een klap krijgen. Afgelopen dinsdag en woensdag sleurde ASML ook andere toeleveranciers in zijn koersval mee, terwijl ook veel chipmakers zwak waren.
Gunstig
Tijdens een telefonische toelichting voor beleggers benadrukte de ASML-topman Christophe Fouquet dat de langetermijnvooruitzichten voor ASML onverminderd gunstig zijn. Meer details daarover verstrekt ASML tijdens de Investeerdersdag op 14 november as. Dan komen ook meer technologische zaken aan de orde. De toelichting die Fouquet en zijn financiële rechterhand Roger Dassen gaven, betrof vooral de marktontwikkeling. Een aantal analisten vroeg zich af of ASML de aanhoudende flauwte in de markt niet eerder had kunnen zien aankomen. Fouquet gaf toe dat de negatieve signalen inderdaad zichtbaar waren, maar dat de onzekerheid zich pas in het afgelopen kwartaal duidelijk ‘materialiseerde’.
De afgelopen periode was China goed voor 47 procent van de omzet, daarvoor zelfs 49. ASML uitte zich voorzichtig over deze grote klant die vooral de iets minder geavanceerde duv-machines afneemt. Het aandeel van China zakt volgend jaar naar twintig procent. Volgens Fouquet zit China daarmee weer op het normale niveau. Die hoge orderstroom in de afgelopen kwartalen schreef hij toe aan het wegwerken van achterstanden in productiecapaciteit. De Fransman zweeg over het feit dat China vooruitlopend op nog strengere exportrestricties, afgedwongen door de regering Biden, alvast flink wat chipmachines heeft ingeslagen.
