Nederlandse pensioenfondsen, verzekeraars en beleggingsinstellingen beleggen meer dan tweehonderd miljard euro in aandelen van techbedrijven, waarvan een belangrijk deel in Amerikaanse techreuzen. Dat is twee keer zoveel als in 2020. Deze grote blootstelling maakt ze kwetsbaar voor koersschommelingen, zeker nu er steeds vaker wordt gewaarschuwd voor de hoge waardering van de volatiele techaandelen. Dat blijkt uit een analyse van DNB.
De laatste jaren zijn techbedrijven, mede door de opkomst van artificiële intelligence (ai), enorm gegroeid. De zeven grootste Amerikaanse techbedrijven – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA en Tesla – vertegenwoordigen een enorme beurswaarde: 24 procent van de waarde in de MSCI World Index, een wereldwijde aandelenindex, waar veel grote bedrijven in zijn opgenomen. De aandelen van deze ‘Magnificent Seven’ zijn ook bij Nederlandse financiële instellingen populair. In totaal beleggen zij bijna 95 miljard euro in deze zeven bedrijven.
Steeds vaker wordt gewaarschuwd voor de hoge waarderingen van techaandelen en de kans op een abrupte correctie. De waarde van techaandelen is sterk afhankelijk van onzekere toekomstige winsten. Er zijn groeiende zorgen over de mate waarin deze ook gerealiseerd zullen worden. Ook kunnen de koersen sterk beïnvloed worden door monetaire beleidsrentes. Daarnaast zijn de aandelen erg gevoelig voor de impact van onder meer geopolitieke fragmentatie, innovatie, nieuwe regelgeving en antitrustzaken.
Niet alleen DNB en andere toezichthouders uiten hun zorgen, ook op financiële markten is er bezorgdheid dat de bedrijven te veel investeren in ai. Daarnaast zijn er zorgen over de groeiende financiële verwevenheid in het ai-ecosysteem, waardoor problemen bij het ene bedrijf, makkelijk kunnen overslaan op andere.
